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PTA反弹高度受限

中商情报网(http://www.53sr.com/) 来源: 日期:2014/3/21 【打印】 【关闭
 
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  成本支撑弱化、下游需求低迷以及整个产业链新产能投产高峰期的到来,成为年后PTA价格大幅下跌的主要因素。PTA期货指数从年初开始持续下跌,最低至6199元/吨,创下近5年来新低。目前多家PTA企业出台减产计划,开工率从年初的87.7%回落至68.7%附近,维持低开工率或将是PTA的最后一根救命稻草。
  
  成本支撑弱化
  
  原油期货是整个石化产品的源头。不过自2011年开始,国内相关化工品市场的独立性已经显现,国际原油跟PTA的相关性只有47.6%,国际原油价格不再是PTA的主要参考指标。PX作为PTA生产的直接原料,相关性高达76%,其价格的高低直接决定了PTA生产成本的高低。2014年以来,由于多个PX项目集中投产,使得PX价格下跌速度开始加快,自1月2日以来,累计跌幅接近19%;石脑油价格相对坚挺,PX与石脑油的价差不断缩窄,PX利润从423美元/吨缩小至229美元/吨。由于下游需求难见好转,产能仍继续增加,后市PX价格将弱势运行。
  
  产业链迎来新产能投产高峰
  
  PTA生产企业只有维持较低的开工率才有可能使亏损幅度降至最低。目前,PTA行业的开工率已从年初的87.7%回落至68.7%附近,相应地,PTA企业亏损幅度也从年初的500元/吨缩小至250元/吨左右,后期若亏损幅度继续缩小或小有盈利,届时,企业为了争夺市场份额,开工率稍有提高,库存便会大增,PTA价格又将面临进一步下滑。
  
  2014年是国内PTA新产能投放的爆发期,预计新增产能1425万吨,增长率为43%;全球PX新产能预计新增790万吨,增长率为26.5%,国内PX预计新增125万吨;国内聚酯计划增加20—25套,涉及产能600万—700万吨,产能增长率在12%左右。2014年整个PTA产业链进入投产高峰,不过,聚酯市场增幅较小,PTA现货市场将面临较大压力。
  
  下游需求低迷
  
  虽然5月是聚酯传统需求旺季,但是由于下游织造厂家和加弹企业购买积极性不高,加上一季度末一些企业面临资金压力和产销库存考核压力,聚酯产品价格逐步下滑。3月份聚酯平均负荷预计在75%或以上,江浙涤丝产销尚可,平均在八成附近,但是聚酯价格并不乐观,创下近四年来新低,难以有效提振PTA需求。
  
  目前来看,经济形势疲软,需求得不到有效启动,维持低开工率或将是PTA的最后一根救命稻草。在多重利空影响下,PTA期价上方空间将十分有限,投资者需重点关注PTA负荷变化。                                   (作者单位:新世纪期货)

标签:化工
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